房地产调控是否又要出现松动？据媒体报道，最近一些一线和二线城市的一些银行，抵押贷款利率已经下调，放贷速度普遍加快。

　　不可否认，虽然本轮房地产调控力度从未如此之大，但基于长期惯性思维，市场对房地产调控的可持续性始终持观望态度。这种观望情绪最明显的表现是，每当政策或市场走向有一点朝着所谓的“积极”放松方向发展时，就会与一个看似永远不会令人沮丧的问题联系在一起:房地产调控是否会再次放松?

　　那么，一些城市的抵押贷款利率已经下调，是否意味着房地产调控将会放松?答案显然是否定的，基于:

　　首先，从抵押贷款政策本身来看，除了报告中列出的城市，这只是一个特例。此外，统计数据显示，今年10月，中国首笔住房贷款的平均利率创下新高，并已连续22个月上升。因此，这表明，即使近期抵押贷款利率在某些领域有所下降，也只是经过了一个高位的修正。这种在以往高点基础上的修正不足以改变高按揭利率运行的基本情况。另外，目前没有降低基准利率的宏观环境，这种调整空间非常有限。

　　其次，从放松抵押贷款利率的原因来看，货币政策微调是不能排除的(例如，今年以来，存款准备金率已连续4次下调)。从中国房地产市场过去的轨迹来看，抵押贷款的数量和可得性远比价格(利率)重要。

　　然而，在一系列新形势的制约下，抵押贷款数量与价格之间的联动已经多次出现，难以再次出现。这些新形势主要集中在:一是当前一轮货币政策微调方向较强，货币“溢出”通道受阻;其次，更为关键的是，抵押贷款余额的连续高增长已接近连续增长的极限。例如，居民部门的债务杠杆已经达到GDP的50%左右，储蓄存款的比例已经下降到12%左右。这幅涉及根本性变化的新图景表明，除非未来住房贷款的标准低得难以想象，否则很难看到它们像过去那样大幅增长，即便整体融资状况(相对而言)再次变得宽松。

　　最后，除了抵押贷款以外，市场对包括下调抵押贷款利率在内的任何举措都高度敏感，因为房地产业作为中国经济支柱的作用是显而易见的，而这种作用在经济增长低迷时期更为突出。

　　但这句老话被认为是理所当然的。这主要体现在以下几个方面:第一，中国经济向高质量增长阶段的坚定转变，意味着中国对经济下行的容忍度大大提高。二是房价长期过快上涨，导致其负外部性积累，已经超过了收益;第三,实践表明,房地产调控和发挥适当的作用,房地产业在中国经济并不一定是矛盾的,,房地产宏观调控的背景下不断上升(如房地产调控的叠加多个住房库存的措施和制度建设,使房地产投资迄今为止仍然表现出强烈的信心和韧性),只会显得越来越明显。那些认为监管和房地产业只能选择其一的人，在事实面前会证明自己是错误的。